Lo scenario 2025 del mercato dei futures EUA sulle quote emissioni CO2

Si attende un trend rialzista nel 2025 per il mercato dei futures EUA (Emission Unit Allowance) relativi al Sistema EU ETS di scambio delle quote di emissioni di CO2. In ripresa quindi, dopo il calo nel 2024.

Il punto lo ha fatto l’Intermarket Monday Call di Faro Club di metà gennaio dedicata al mercato energetico. Secondo gli analisti, il target di breve termine sugli EUA rimane il superamento della soglia dei 78 euro a tonnellata.

La spinta sembra essere confermata da diversi ordini di fattori. Innanzitutto, guardando ai fondamentali alla base del mercato dei futures EUA, c’è la riduzione dell’offerta a partire da settembre 2024 delle quote, in seguito all’applicazione di quanto previsto dal meccanismo del Market Stability Reserve del Sistema EU ETS. Con l’inasprimento del fattore lineare di riduzione, si arriva a un taglio di circa il 40% dell’offerta di titoli in circolazione. Inoltre, i fondi di investimento stanno prediligendo posizioni lunghe sul mercato.

Secondo il 2H 2024 EU ETS Market Outlook di BloombergNEF, il mercato dei futures EUA sarà tendenzialmente rialzista anche nell’orizzonte temporale di lungo termine. Si passerà dai 65 euro a tonnellata del 2024 a oltre 175 euro a tonnellata nel 2035. L’aumento sarà comunque rallentato dalla diminuzione effettiva delle emissioni di CO2 e da un’offerta di titoli relativamente ancora abbondante. La volatilità dei prezzi dovrebbe essere elevata nel 2025 in vista della riforma del Sistema EU ETS attesa entro la fine della legislatura europea 2024-2029.